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关于2011年三季度银行间债券市场做市情况

及做市商评价情况的传递

 

全国银行间债券市场做市商:

根据《全国银行间债券市场做市商管理规定》(中国人平易近银行告诉布告[2007]1号)和中国人平易近银行财务部告诉布告[2011]6号,按照《银行间债券市场做市商任务指引》(协会告诉布告[2010]2号)请求,协会对2011年三季度银行间债券市场做市情况停止统计,完成了2011年三季度做市商评价任务。现就有关情况传递以下:

一、全体做市情况

截至2011年三季度末,银行间债券市场共有指定做市商25家。三季度做市商双边生意报价量算计14,005.95亿元,成交量算计765.82亿元。

(一)做市报价情况

1、整体报价情况

2011年三季度,做市报价券种支数较二季度有小幅增添,报价量和报价笔数均有较大年夜幅度的增长,活动性有集中的趋势。2011年三季度,做市商做市报价券种合计418支,较二季度增添5.4%;有效双边报价68,122笔,较二季度增长17.8%;买入报价量7,022.65亿元,卖出报价量6,983.30亿元,买入报价量与卖出报价量之比为1.01,比例保持了前期均衡的态势。生意报价量算计14,005.95亿元,较二季度增长13.9%;均匀单笔报价量2,056.01万元。

2、各类型做市商报价情况

2011年三季度,除全国性贸易银行报价量出现小幅度降低以外,各类型做市商报价量较二季度均出现不合幅度的增长。从生意报价总量情况来看,六大年夜行生意报价量算计4,812.70亿元,较二季度上升42.7%,上升幅度最大年夜;全国性贸易银行生意报价量算计2,365.90亿元,较二季度降低7.4%;城市贸易银行生意报价量算计4,448.30亿元,较二季度上升4.2%;证券公司及外资银行生意报价量算计2,379.05亿元,较二季度上升13.1%

从各类型做市商报价量构造占比上看,六大年夜行在上季度的报价量小幅降低后,第三季度成为最重要的做市机构;全国性贸易银行、城市贸易银行、证券公司及外资银行做市报价量占比均有小幅降低。三季度六大年夜行报价量占总报价量的34.4%,较二季度上升7.0个百分点;全国性贸易银行报价量占总报价量的16.9%,较二季度降低3.9个百分点;城市贸易银行报价量占总报价量的31.8%,较二季度降低3.0个百分点;证券公司及外资银行三季度报价量占总报价量的17.0%,较二季度降低0.1个百分点。

表一:2011年三季度各类型做市商报价量表

  单位:亿元

 

做市商类型

买入报价量

卖出报价量

生意报价量算计

2011年二季度

2011年三季度

2011年二季度

2011年三季度

2011年二季度

2011年三季度

环比变更

六大年夜行

1,656.10

2,433.00

1,715.90

2,379.70

3,372.00

4,812.70

42.7%

全国性商行

1,258.40

1,183.50

1,297.10

1,182.40

2,555.50

2,365.90

-7.4%

城市商行

2,164.00

2,218.60

2,106.90

2,229.70

4,270.90

4,448.30

4.2%

券商及外资行

1,054.50

1,187.55

1,048.90

1,191.50

2,103.40

2,379.05

13.1%

算计

6,133.00

7,022.65

6,168.80

6,983.30

12,301.80

14,005.95

13.9%

注:六大年夜行指国开行、工商银行、农业银行、中国银行、扶植银行和交通银行,下同。

 

 

图一:2011年三季度各类做市商报价量图

图二:2011年三季度各类做市商报价量分布图

3、各类型券种报价情况

从做市券种类型来看,由于引入新发关键克日国债做市,做市商对国债的做市报价范围有了明显的上升,国债成为最活泼的交易券种。2011年三季度,国债生意报价量算计为6,490.80亿元、较二季度大年夜幅上升104.6%,占总报价量的46.3%、较二季度增长了20.6个百分点,增长最为明显;央票生意报价量算计为1,367.00亿元、较二季度降低25.5%,占总报价量的比例由二季度的14.9%降低至9.8%;政策性金融债生意报价量算计为3,573.15亿元、较二季度降低17.6%,占总报价量的比例由二季度的35.3%降低至25.5%;短期融资券与超短期融资券生意报价量算计为1,264.40亿元、较二季度降低19.4%,占总报价量的9.0%、占比较二季度降低了3.7个百分点;中期单子生意报价量算计为1,078.80亿元、较二季度降低10.6%,占总报价量的7.7%、占比较二季度降低2.1个百分点;浅显金融债、次级债和企业债等其他券种生意报价量算计为231.80亿元,较二季度上升26.5%,占总报价量的1.7%

表二:2011年三季度各类型券种报价量表

  单位:亿元

 

券种类型

买入报价量

卖出报价量

生意报价量算计

2011年二季度

2011年三季度

2011年二季度

2011年三季度

2011年二季度

2011年三季度

环比变更

央行单子

935.10

687.20

899.20

679.80

1,834.30

1,367.00

-25.5%

政策性金融债

2,164.10

1,792.15

2,173.10

1,781.00

4,337.20

3,573.15

-17.6%

国债

1,588.70

3,251.70

1,583.20

3,239.10

3,171.90

6,490.80

104.6%

()短期融资券

764.50

633.60

804.30

630.80

1,568.80

1,264.40

-19.4%

中期单子

591.50

541.50

614.80

537.30

1,206.30

1,078.80

-10.6%

其他券种

89.10

116.50

94.20

115.30

183.30

231.80

26.5%

算计

6,133.00

7,022.65

6,168.80

6,983.30

12,301.80

14,005.95

13.9%

 

图三:2011年三季度各类型券种报价量图

图四:2011年三季度各类型券种报价量分布图

4、各待偿克日券种报价情况

2011年三季度,做市商报价克日分布更加均衡,5年期以上的债券报价有大年夜幅进步,个中,7年期以上债券增长最为明显,逾越了50%1年期以外债券报价量3,592.70亿元、较二季度增长9.0%,占总报价量的25.7%、占比较二季度降低1.2个百分点;1-3年期债券报价量3,186.10亿元、较二季度增长5.1%,占总报价量的22.7%、占比较二季度降低1.9个百分点;3-5年期债券报价量2,428.10亿元、较二季度降低3.7%,占比由二季度的20.5%降低至17.3%5-7年期债券报价量为2,141.15亿元、较二季度增长26.8%,占总报价量的15.3%、占比较二季度增长1.6个百分点;7年以上债券报价量为2,657.90亿元、较二季度增长50.8%,占总报价量的19.0%、占比较二季度增长4.6个百分点。

2011年三季度,市场活动性较为重要,做市商均匀报价价差6.8BP,较二季度的均匀价差4.7BP有小幅放宽,个中:1年期以内的均匀价差7.8BP1-3年期均匀价差7.8BP3-5年期7.3BP5-7年期6.0BP7年期以上4.4BP,分别较二季度增长2.4BP3.0BP2.7BP2.3BP0.9BP

表三:2011年三季度各克日券种报价总量表

单位:亿元

 

克日类型

买入报价量

卖出报价量

生意报价量算计

2011年二季度

2011年三季度

2011年二季度

2011年三季度

2011年二季度

2011年三季度

环比变更

0-1

1,621.60

1,817.00

1,675.80

1,775.70

3,297.40

3,592.70

9.0%

1-3

1,549.70

1,592.00

1,481.50

1,594.10

3,031.20

3,186.10

5.1%

3-5

1,239.40

1,215.80

1,282.80

1,212.30

2,522.20

2,428.10

-3.7%

5-7

841.40

1,071.35

846.80

1,069.80

1,688.20

2,141.15

26.8%

7年以上

880.90

1,326.50

881.90

1,331.40

1,762.80

2,657.90

50.8%

算计

6,133.00

7,022.65

6,168.80

6,983.30

12,301.80

14,005.95

13.9%

 

图五:2011年三季度各克日券种报价量图

图六:2011年三季度各克日券种报价量分布图

(二)做市成友情况

1、整体情况

2011年三季度,做市商报价共点击成交6,436笔,较二季度增长14.7%;成交量为765.82亿元,较二季度降低4.1%;均匀单笔成交量1,189.90万元,较二季度增添16.4%

2、各类型做市商做市成友情况

2011年三季度,六大年夜行做市成交量较二季度增长了50.0%,其它类型做市商成交量均有不合程度的降低。个中:六大年夜行成交量317.90亿元,占做市总成交量的41.5%;全国性贸易银行成交量119.70亿元,占做市总成交量的15.6%;城市贸易银行成交量201.20亿元,占做市总成交量的26.3%;证券公司及外资行成交量算计127.02亿元,占做市总成交量的16.6%

表四:2011年三季度各类型做市商做市成交量表

 单位:亿元

做市商类型

买入量

卖出量

生意量算计

2011年二季度

2011年三季度

2011年二季度

2011年三季度

2011年二季度

2011年三季度

环比变更

六大年夜行

119.50

174.20

92.45

143.70

211.95

317.90

50.0%

全国性商行

93.30

67.40

92.40

52.30

185.70

119.70

-35.5%

城市商行

160.66

101.81

76.40

99.39

237.06

201.20

-15.1%

券商及外资行

99.90

65.82

63.80

61.20

163.70

127.02

-22.4%

算计

473.36

409.23

325.05

356.59

798.41

765.82

-4.1%

 

 

图七:2011年三季度各类做市商做市成交量分布图

3、各类型券种做市成友情况

2011年三季度,国债做市成交量443.19亿元,较二季度大年夜幅上升116.0%,占总成交量的57.9%,是最活泼的交易券种。央票成交量61.60亿元,较二季度降低70.5%,占总成交量的8.0%;政策性金融债成交量166.83亿元,较二季度降低13.6%,占总成交量的21.8%;超短期融资券和短期融资券成交量63.60亿元,较二季度降低55.4%,占总成交量的8.3%;中期单子成交量28.30亿元,较二季度降低39.2%,占总成交量的3.7%;包含企业债、浅显金融债在内的其它券种成交量2.30亿元,较二季度上升27.8%,占总成交量的0.3%

表五:2011年三季度各类型券种做市成友情况表

  单位:亿元

券种类型

买入量

卖出量

生意量算计

 

2011年二季度

2011年三季度

2011年二季度

2011年三季度

2011年二季度

2011年三季度

环比变更

 

央行单子

134.40

29.00

74.60

32.60

209.00

61.60

-70.5%

 

政策性金融债

116.60

88.73

76.50

78.10

193.10

166.83

-13.6%

 

国债

123.51

234.70

81.70

208.49

205.21

443.19

116.0%

 

()短期融资券

79.50

35.90

63.25

27.70

142.75

63.60

-55.4%

 

中期单子

17.65

19.30

28.90

9.00

46.55

28.30

-39.2%

 

其他券种

1.70

1.60

0.10

0.70

1.80

2.30

27.8%

 

算计

473.36

409.23

325.05

356.59

798.41

765.82

-4.1%

 

 

图八:2011年三季度各类型券种做市成交量分布图

4、各待偿克日券种做市成友情况

从待偿克日券种做市成友情况看,2011年三季度5年期以下的券种成交量有小幅降低,5年期以上券种成交量有较大年夜晋升,比拟上一季度成交券种克日出现经久化趋势。个中:1年期以外债券成交量283.09亿元,较二季度降低2.6%,占总成交量的37.0%1-3年期债券成交量140.98亿元,较二季度降低36.1%,占总成交量的18.4%3-5年期债券成交量98.20亿元,较二季度降低30.8%,占总成交量的12.8%5-7年期债券成交量102.25亿元,较二季度上升47.8%,占总成交量的13.4%7年以上债券成交量141.30亿元,较二季度上升85.4%,占总成交量的18.5%

表六:2011年三季度各克日券种做市成友情况表

  单位:亿元

 

克日类型

买入量

卖出量

生意量算计

2011年二季度

2011年三季度

2011年二季度

2011年三季度

2011年二季度

2011年三季度

环比变更

0-1

166.20

145.80

124.35

137.29

290.55

283.09

-2.6%

1-3

154.86

76.48

65.70

64.50

220.56

140.98

-36.1%

3-5

68.90

58.20

73.00

40.00

141.90

98.20

-30.8%

5-7

43.70

54.45

25.50

47.80

69.20

102.25

47.8%

7年以上

39.70

74.30

36.50

67.00

76.20

141.30

85.4%

算计

473.36

409.23

325.05

356.59

798.41

765.82

-4.1%

 

图九:2011年三季度各克日券种做市成交量分布图

(三)各类型做市商做市报价成友情况

2011年三季度,做市成交量占做市报价总量的比例为5.5%,与二季度根本持平,六大年夜行成交量占做市报价总量的比例由二季度的6.3%上升至三季度的6.6%;全国性贸易银行的成交量占做市报价总量的5.1%,较二季度降低2.2个百分点;城市贸易银行做市成交量占做市报价总量的比例为4.5%,较二季度降低1.0个百分点;证券公司及外资行做市成交量占做市报价总量的比例为5.3%,较二季度降低2.4个百分点。 

表七:2011年三季度各类型做市商报价量与成交量

  单位:亿元

 

做市商类型

报价量算计

成交量算计

比例

2011年二季度

2011年三季度

2011年二季度

2011年三季度

2011年二季度

2011年三季度

六大年夜行

3,372.00

4,812.70

211.95

317.90

6.3%

6.6%

全国性商行

2,555.50

2,365.90

185.70

119.70

7.3%

5.1%

城市商行

4,270.90

4,448.30

237.06

201.20

5.6%

4.5%

券商及外资行

2,103.40

2,379.05

163.70

127.02

7.8%

5.3%

算计

12,301.80

14,005.95

798.41

765.82

6.5%

5.5%

 

图十:2011年三季度各类型做市商成交报价量比较图


2、做市商做市情况

(一)做市合规情况

2011年三季度,做市商对做市合规性高度看重,从做市合规情况统计成果来看,唯一两家做市商出现3次不合规情况。个中,根据人平易近银行对新发关键克日国债做市的请求,第三季度全部做市商对新发关键克日国债的做市营业均满足合规请求。

表八:2011年三季度做市合规情况统计表

单位:次数

 

做市商称号

做市债券少于6

做市券种少于3

待偿克日少于4

双边报价空白时间逾越30分钟

新发关键克日国债做市

算计

工商银行

-

-

-

-

-

-

农业银行

-

-

-

-

-

-

中国银行

-

-

-

-

-

-

扶植银行

-

-

-

-

-

-

招商银行

-

-

-

-

-

-

中信银行

-

-

-

-

-

-

光大年夜银行

-

-

-

-

-

-

兴业银行

-

-

-

-

-

-

平易近生银行

-

-

-

-

-

-

恒丰银行

-

-

-

1

-

1

北京银行

-

-

-

-

-

-

上海银行

-

-

-

-

-

-

南京银行

-

-

-

-

-

-

杭州银行

-

-

-

-

-

-

汉口银行

-

-

-

-

-

-

中信证券

-

-

-

-

-

-

国泰君安证券

-

-

-

-

-

-

摩根大年夜通银行

-

-

-

-

-

-

国开行

-

-

-

-

-

-

交通银行

-

-

-

-

-

-

花旗银行

-

-

-

-

-

-

渣打银行

-

-

-

-

-

-

中金公司

-

-

-

1

-

1

广发银行

-

-

-

-

-

-

浦发银行

-

-

-

-

-

-

算计

-

-

-

2

-

2

(二)做市质量情况

2011年三季度,做市债券总数、报价总量、做市成交笔数和做市成交量比拟二季度均有不合程度的进步。别的,由于活动性有向关键克日国债集合的趋势,做市债券只数降低,最优报价次数出现照应程度的降低。

表九:2011年三季度做市质量情况表

 

做市商称号

做市债券总数(支)

做市报价总量(亿元)

做市成交笔数(笔)

做市成交量(亿元)

最优报价次数(次)

工商银行

51

827.50

393

40.80

381

交通银行

49

1,216.50

520

73.10

264

国开行

41

455.50

214

21.50

191

扶植银行

60

1,083.60

561

60.20

188

平易近生银行

63

707.70

370

36.90

187

农业银行

89

717.20

328

33.30

185

渣打银行

27

373.30

137

13.70

180

中国银行

39

512.40

223

89.00

148

汉口银行

27

542.60

203

20.25

137

花旗银行

33

421.90

218

22.42

129

浦发银行

43

655.60

341

36.90

117

恒丰银行

39

800.00

264

26.33

115

中信证券

27

296.50

246

25.50

106

兴业银行

47

317.90

131

13.10

96

摩根大年夜通银行

20

305.50

270

31.20

95

国泰君安证券

30

391.50

150

15.60

91

光大年夜银行

34

638.40

319

32.30

77

中金公司

20

590.40

183

18.60

77

招商银行

19

315.80

213

22.20

65

上海银行

28

475.10

355

36.20

54

杭州银行

17

476.60

161

16.30

53

南京银行

35

569.70

249

37.49

44

北京银行

25

327.60

191

18.93

43

广发银行

29

601.10

70

8.80

39

中信银行

36

386.10

126

15.20

27

算计

418

14,005.95

6,436

765.82

3,089

注:按最优报价次数排序

 

     (三)报价价差情况

2011年三季度,做市商均匀报价价差有小幅放宽,各做市商对各克日券种报价价差排名情况以下:

表十:2011年三季度报价价差情况表

 

待偿克日

均匀价差最优前三名

均匀价差最差前三名

01

扶植银行

渣打银行

光大年夜银行

摩根大年夜通银行

工商银行

兴业银行

13

工商银行

花旗银行

光大年夜银行

国泰君安证券

农业银行

兴业银行

35

光大年夜银行

渣打银行

中信证券

招商银行

工商银行

兴业银行

57

交通银行

广发银行

扶植银行

兴业银行

光大年夜银行

招商银行

7年以上

扶植银行

招商银行

工商银行

兴业银行

交通银行

广发银行

  

3、做市商评价情况

按照《全国银行间债券市场做市商任务指引》肯定的做市商评价目标体系,2011年三季度银行间债券市场做市商评价成果以下:最好做市商为工商银行,优良做市商为农业银行、扶植银行、光大年夜银行、南京银行、交通银行和浦发银行(以取得做市商资格时间排序)。

特此传递。

 

中国银行间市场交易商协会

逐一年十月二十四日

 
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